头部效应之下小私募生存之道
经过几年的狂飙之后，1万多亿的量化私募行业也进入到规模增速减缓的“内卷期”，有私募表示发展的“田园式时代”结束，进入到“精细化时代”，竞争更加激烈。一个明显的现象是近期有10多家量化私募联名曝光一家头部量化私募。
对于量化私募未来的发展，多家受访私募和三方机构表示，经过2019年到2021年的大发展，量化私募规模或已达1.5万亿元，目前已进入一个增速趋缓的阶段，未来行业更需要高质量发展，行业竞争会更精细化，大量化私募在人才、算力和数据方面具有优势，头部效应逐渐显著；小私募需要更加努力，如果有独特小而美的特定策略也能有一定空间，且具有策略容量内“规模小”优势。
行业规模或达1.5万亿
量化进入精细化新时代
经过几年狂飙突进之后，量化私募的发展速度有所放缓，多家受访私募和三方机构表示，在达到1万多亿之后，行业未来仍然有发展空间，但未来增速可能已经不再像前几年，未来将是更精耕细作地发展，行业从狂飙时代进入精细化发展新时代。
根据券商相关数据，截止2022年底，量化私募管理人整体资产规模已经达到约为1.5万亿元，占证券市场交易量大约为五分之一。对于量化私募的发展，因诺资产也告诉
对于量化私募此前快速发展，黑翼资产创始人邹倚天也向
排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥表示，量化私募行业快速增长是以结果导向的趋势。受疫情、国际局势等多方面因素影响，近两年市场波动加剧，行业风格切换迅速，主观策略产品表现参差不齐但整体不及预期。波动较高的市场中，量化私募凭借大幅跑赢指数的α收益获得投资者广泛关注。
在高速发展之后，多家受访私募都表示行业发展将进入稳定的“精细化时代”，未来发展更注重“质”。启林投资直言，量化私募行业已经过了高速增长期，逐步进入高质量稳步发展阶段，行业规模很难再像前几年一样每年几倍的快速增长。汇鸿汇升投资也认为，量化领域的未来确实会逐步进入精细化发展的模式。
邹倚天认为，随着行业发展和竞争加剧，量化行业已经从“田园时代”进入到“精细化时代”。管理人需要对数据处理、因子挖掘、收益预测以及交易执行等各个环节都要进行精细化打磨，需要在研发、人才、算力等各方面都持续进行高投入，通过更精细化地挖掘阿尔法才能获取相对理想的超额收益。稳博投资也表示，从近期的监管方向来看，未来可能会更重视私募管理人的“质”，而不是“量”。
好买基金研究中心研究员张凯表示，国内的量化管理人在策略框架上和海外成熟对冲基金已经没有大的差异，头部管理人已经进入了精细化迭代的阶段，未来短期在框架上已经很难有大的突破，当前的策略迭代力求在各个模块上做到更精细、更突出。
汇鸿汇升投资表示，随着量化私募行业规模的不断扩大，对市场整体超额收益的获取带来了一定的压力，随着越来越多的聪明资金进入市场，量化私募的超额收益率逐渐下降。受访的百亿量化私募表示，随着市场有效性逐步提升，超高的超额收益理论上无法能长期存在。整体的超额收益回归至合理区间。
虽然增速有所放缓，不过量化私募的发展仍然被看好，朝阳永续基金研究院研究总监、向日葵投资FOF研究总监尹田园表示，量化私募增速有所缓和，但仍处于成长阶段。稳博投资也表示，根据观察，目前量化交易在每日交易的市占率大约在20%-25%，同欧美相比还有比较大的差距，目前量化行业依然有超额红利，而未来随着规模不断扩大，红利一定会慢慢消失。
头部效应显著
小私募需要努力发挥独特优势
随着行业进入精细化发展时代，策略持续迭代能力，人才、算力、数据等投入要求越来越大。多家机构表示，未来量化私募头部效应将更加明显，不过小私募凭借独特的小而美的策略也有发展空间，且在策略容量有限的情况下，小私募具有“规模小”优势。
邹倚天认为，抖客网，相对成长型的量化管理人来说，大型量化私募在人才、投研、技术、风控、业绩、合规、运营、文化等各方面都有长期很深的积累优势。未来，行业比拼的是综合实力，头部效应也会越来越明显。张凯也表示，大型的量化私募的策略整体来讲稳定性更强，团队和体系的完备性确保了策略的分散化，配合上严谨的风控体系，整体对于市场风格切换的适应性更强，长期会处在一个相对有竞争力的同行业分位上。
一位百亿量化私募表示，根据券商的统计，2022全年各规模区间管理人旗下的指增产品，平均来看皆跑赢了指数（中位数收益率高于主要指数收益率）；整体上，100亿以上管理人的指增产品平均收益情况更好、业绩差异性更小。量化投资的研究体系非常庞大，且随着AI等技术深入应用于投资各环节，需要依靠团队更细致的分工和更专业的人才进行深入研究，才有可能长期做好量化策略的迭代。大型私募在团队规模、设施配套、精细化分工、研究投入等方面，往往已建立起护城河，在相对确定的基本盘以外，更有余力进行前瞻性的技术探索。此外，大型量化私募通常具有更好的管理激励体系和成熟的人才培养模式，以提升团队的稳定性。
不过，小私募也有自己的生存空间。张凯说，小公司也有自身优势，在小的管理规模下可以聚焦于某一个细分策略类别，在相适应的风格环境下有更强的爆发力，新兴的量化管理人仍会占有一席之地。
因诺资产表示，在中国市场越来越有效的情况下，依靠一些“独门秘籍”获得高超额越来越困难，因此投研团队更强大的量化私募的确具有更大的竞争优势。但也并不意味着小私募没有生存空间。从美国的经验来看，小私募仍然可以在一些特定的策略领域取得成功。汇鸿汇升投资也表示，许多优质的策略存在较大的规模上限，小公司则可以在某些有较大规模上限的赛道上发挥自己的小规模优势，通过专注于某些特定领域或策略，发掘更多的机会并实现更好表现。
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原标题：【1.5万亿量化私募，也开始“内卷”了】 内容摘要：1.5万亿量化精细化“内卷” 头部效应之下小私募生存之道 经过几年的狂飙之后，1万多亿的量化私募行业也进入到规模增速减缓的“内卷期”，有私募表示发展的“田园式时代”结束，进入到 ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/236524.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。 |
